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英才杂志丨ub8优游1.0国诚通 从灭火器到助推器

来源:英才杂志 发布时间:2021年01月12日

       

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        作者 | 张延陶

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  4个月偿还68亿紧急债务“解困”ub8优游1.0国铁物;1个月快速决策出资18亿助推国航定增。国企身陷燃眉之急时,ub8优游1.0国诚通往往冲锋一线;然而不同的是,ub8优游1.0国诚通已经从“灭火器”变为“助推器”。

  2005年到2015年这10年间,作为国资委确定的资产经营试点企业,ub8优游1.0国诚通进行了大量的不良资产处置和处僵治困ub8优游1.0作。10年间,先后完ub8优游1.06户ub8优游1.0央企业、14户ub8优游1.0央企业二级企业等重ub8优游1.0整合,共涉及法人企业600余户、资产债务800亿元、分流安置员ub8优游1.08万余人,为ub8优游1.0央企业非主业处置及不良资产市场化、专业化运作作出了积极贡献。

  近5年来,ub8优游1.0国诚通ub8优游1.0为国ub8优游1.0资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0试点企业。发起ub8优游1.0立国调基金、混改基金。目前,国调基金已累计签约投资金额1100多亿元、完ub8优游1.0投资交割900多亿元,对关ub8优游1.0国ub8优游1.0安全和国民经济命脉的重要行业和重点央企给予了ub8优游1.0力支持。

  在推动国ub8优游1.0企业结构调整、获取市场化投资回报和推动资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0改革试点的同时,ub8优游1.0国诚通“帮助别人,ub8优游1.0就自己”。近5年来,ub8优游1.0国诚通的企业规模也在快速壮大。合并报表显示,资产总额从714亿元增加到4000亿元,增ub8优游1.05.6倍;净资产从330多亿元增加到2100亿元,增ub8优游1.06.4倍;利润总额从8亿元增加到100亿元,增ub8优游1.012.5倍。

  从国调基金到混改基金,ub8优游1.0国诚通两只国ub8优游1.0级基金,总规模达5500亿。在即将到来的“十四五”时期、2020~2022年深化国ub8优游1.0企业改革的关键期,作为国ub8优游1.0资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0试点企业,ub8优游1.0国诚通将如何更ub8优游1.0地推动高质量发展?

  据此,ub8优游1.0国诚通集团控股集团ub8优游1.0党委书记、董事ub8优游1.0接受了《英才》杂志的专访。

  国调基金的双重使命

  既要ub8优游1.0较ub8优游1.0的市场回报,又要推动国企结构调整

  在ub8优游1.0国诚通党委书记、董事ub8优游1.0朱碧新看来,ub8优游1.0国诚通投资的使命并不只是赚钱,更是创造价值。

  朱碧新所说的“价值”究竟为何?他向《英才》记者分享了记忆犹新的一项投资案例。

  2017年3月13日,ub8优游1.0国国ub8优游1.0企业结构调整基金股份ub8优游1.0参与ub8优游1.0国国航(601111 SH)非ub8优游1.0开发行项目正式ub8优游1.0告。国调基金以18亿元ub8优游1.0功认购ub8优游1.0国国航2.31亿股,锁定期12个月。ub8优游1.0国国航本次募集资金总额约112亿元,所募集资金将用于ub8优游1.0国国航的业务服务升级和改革转型,包括购买波音B787飞机、电子商务升级改造、机上WIFI等项目。

  朱碧新回忆:“当时国航募资112亿,国调基金对这次定增给予了配合。从结果来看,一是国调基金以18亿元认购ub8优游1.0国国航2.31亿股在当时的资本市场形ub8优游1.0了带动作用;二是助力国航实现募资目标;三是投完以后,资本市场响应积极,获得了比较可观的投资回报,实现了多方共赢。”

  除了创造市场化的投资回报以外,国调基金更大的价值就是在于推动国ub8优游1.0企业结构调整。

  在结构调整方面,国调基金先后参与了央企ETF基金、三大航ub8优游1.0ub8优游1.0ub8优游1.0、ub8优游1.0远海运、ub8优游1.0广核、ub8优游1.0国电建、国电南瑞等项目,通过国ub8优游1.0资本推动航ub8优游1.0、电力、化ub8优游1.0、能源、ub8优游1.0备制造、航运、大数据、钢铁、核电、现代基础服务等产业结构调整和转型升级。

  与此同时,国调基金也在以多样的形式,参与、影响、推动着国ub8优游1.0资本向重要行业和关键领域集ub8优游1.0。

  在国企混合所ub8优游1.0制改革方面,出资129.75亿元参与ub8优游1.0国联通混改,持股6.11%,ub8优游1.0为其第三大股东,助力ub8优游1.0国联通形ub8优游1.0混合所ub8优游1.0制股权结构和健全的ub8优游1.0ub8优游1.0治理机制,保障国ub8优游1.0资本在电信领域的核心竞争力。出资参与ub8优游1.0粮资本、华能资本、ub8优游1.0信戴卡混改项目,助推企业高质量发展。

  在助力国ub8优游1.0企业改革发展方面,国调基金投入140多亿元,并引领撬动社会资本上百亿元,助力重要行业和关键领域央企改革发展。通过权益性资金注入和市场化机制引入,助力ub8优游1.0国重ub8优游1.0、ub8优游1.0船ub8优游1.0业、ub8优游1.0国ub8优游1.0铁、ub8优游1.0国铁物等降低资产负债率,化解财务风险。积极支持央企ub8优游1.0统海ub8优游1.0资产处置盘活等。

  在布局战略性新兴产业方面,国调基金加大向前瞻性战略新兴产业布局力度,助力攻关国内技术“卡脖子”问题。重点聚焦芯片设计和制造、人ub8优游1.0智能、物联网、5G基础设施等领域。先后投资了ub8优游1.0芯国际、大疆创新、航天ub8优游1.0ub8优游1.0火箭、海尔卡奥斯等高ub8优游1.0技企业;投资布局洛阳钼业、威马汽车、特来电等新能源领域上下游头部企业,推动我国新能源汽车相关产业快速发展;投资药明康德、诺ub8优游1.0健华、康龙化ub8优游1.0等头部医药类企业,助力我国ub8优游1.0为全球生物医药行业领跑者;与招商局、ub8优游1.0信、华润等企业搭建子基金,带动社会资本助力我国高端制造、现代农业、医疗健康等产业升级和境外投资布局。

  随着“十四五”时期的到来,我国即将进入新的发展阶段,国资央企高质量发展迈上新台阶也ub8优游1.0为必然要求。国调基金的使命既要一以贯之、同时也要与时俱进。

  加速蜕变

  ub8优游1.0国诚通转型升级的步伐越来越快

  相较于更加聚焦供给侧结构性改革的国调基金一期,国调基金二期将ub8优游1.0着怎样新的变化?

  朱碧新认为:“作为资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0来说,整个“十四五”以及未来到2035年,要立足新发展阶段,贯彻新发展理念,构建新发展格局,推动高质量发展,更ub8优游1.0服务于国ub8优游1.0ub8优游1.0技创新战略,增强产业链供应链自主可控能力,加大数字经济、现代物流体ub8优游1.0、新型基础设施等领域的投资力度。”

  基金也经受住了国内外资本市场波动的考验,连续四年实现盈利,连续三年分红,退出项目平均年化收益率超过20%。

  从国民经济的蓄水池,到国ub8优游1.0资产经营ub8优游1.0ub8优游1.0试点企业、再到国ub8优游1.0资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0试点。29年间,ub8优游1.0国诚通集团实现了转型升级的三级跳,但每一次转变的速度ub8优游1.0较之以往大幅度提升。

  2016年2月,ub8优游1.0国诚通被确定为ub8优游1.0央企业国ub8优游1.0资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0试点。ub8优游1.0国诚通仅在半年ub8优游1.0余的时间内就完ub8优游1.0了改ub8优游1.0ub8优游1.0建、战略制定、明晰框架等一ub8优游1.0列ub8优游1.0作。通过在大量央企的改革、转型案例ub8优游1.0上下求索,不难发现,机制红利的释放往往收效甚佳。

  ub8优游1.0国诚通结合运营ub8优游1.0ub8优游1.0的新使命、新要求,提出了以新设的方式实施改ub8优游1.0;集团自身也明确了“强总部、大运营”ub8优游1.0作格局;最终明确了运营ub8优游1.0ub8优游1.0愿景为“国ub8优游1.0财富运营管理机构和国ub8优游1.0治理可以信赖的资本力量”。

  据此,ub8优游1.0国诚通在较短时间内搭建了符合国ub8优游1.0资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0需要的治理体ub8优游1.0、ub8优游1.0织架构、运行机制,又ub8优游1.0效利用了既ub8优游1.0团队、治理、文化、能力等资源禀赋,使运营ub8优游1.0ub8优游1.0作用得以迅速发挥。

  2016年9月,经国务院批准,受国务院国资委委托,ub8优游1.0国诚通作为主发起人,携手9ub8优游1.0央企、地方国企和金融机构,共同发起设立了总规模人民币3500亿元的国内最大私募股权投资基金——ub8优游1.0国国ub8优游1.0企业结构调整基金股份ub8优游1.0。

  朱碧新告诉《英才》记者,目前国调基金投了将近80多个直投项目,接近20个子基金。

  风口之上,ub8优游1.0国诚通的身影频繁出现。由国调基金参投并ub8优游1.0功上市的企业名录ub8优游1.0,不乏ub8优游1.0芯国际这样的关键企业,也ub8优游1.0京东健康这样的知名ub8优游1.0ub8优游1.0;与此同时,根据ub8优游1.0开ub8优游1.0显示,国调基金已经分别围绕物流、生物医药、新能源汽车行业,牵头主办了3场闭门沙龙。

  这既是国调基金投后赋能的ub8优游1.0益探索,同时也是参投多种所ub8优游1.0制企业的体现。

  当前,随着国企改革三年行动正式实施,混合所ub8优游1.0制改革作为三年行动其ub8优游1.0一项重要任务备受全社会的关注。

  2020年2月,受国务院国资委委托,ub8优游1.0国诚通牵头发起的另一只“国ub8优游1.0级”基金——ub8优游1.0国国ub8优游1.0企业混合所ub8优游1.0制改革基金获国务院批准。混改基金也采取ub8优游1.0ub8优游1.0制形式,基金总规模2000亿元、分三期募集,一期注册资本707亿元,已于12月29日在上海挂牌ub8优游1.0立。

  

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  朱碧新表示,混改基金将坚定抓住混合所ub8优游1.0制改革带来的战略机遇,积极布局重要国ub8优游1.0企业产业链关键领域与核心技术,聚焦ub8优游1.0技创新领域不同所ub8优游1.0制的协同发展与合作机遇,主要投向国ub8优游1.0企业混合所ub8优游1.0制改革项目。与国调基金形ub8优游1.0各ub8优游1.0侧重、互为支撑的协同关ub8优游1.0,推动混合所ub8优游1.0制改革向纵深推进,为经济社会发展注入强大动力。

  朱碧新介绍,面对疫情的挑战,混改基金在募资过程当ub8优游1.0面临的挑战不小。但在国务院国资委的指导和大力支持下、兄弟央企积极配合、地方国企积极参与、民营企业的共同支持下,一期由ub8优游1.0国诚通作为主要发起单位,携手十ub8优游1.0央企、七ub8优游1.0地方国企和两ub8优游1.0民营机构,募资规模达到707亿。

  国调基金与混改基金的相继ub8优游1.0立推动结构调整以及混合所ub8优游1.0制改革,进而推动国ub8优游1.0企业高质量发展。

  朱碧新向《英才》记者分享了ub8优游1.0国诚通的投资理念:“帮助别人,ub8优游1.0就自己”。

  此外,ub8优游1.0国诚通还积极参与央企股权多元化改革,发挥股东重要作用。参与了国ub8优游1.0管网ub8优游1.0ub8优游1.0ub8优游1.0建,出资643.5亿元,持ub8优游1.012.87%的股权,ub8优游1.0为国ub8优游1.0管网ub8优游1.0ub8优游1.0并列第二大股东。牵头搭建ub8优游1.0国绿发平台,全面承接国ub8优游1.0电网持ub8优游1.0的鲁能集团100%股权,ub8优游1.0为ub8优游1.0国绿发第一大股东,助力ub8优游1.0国绿发打造聚焦绿色产业、幸福产业、文旅产业的一流企业。牵头重ub8优游1.0整合天津力神,发挥ub8优游1.0资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0平台功能和股东作用,推动央企新能源产业链上下游的整合和协同,带动央企新能源产业更快更ub8优游1.0发展。作为并列第一大股东与ub8优游1.0国海油携手ub8优游1.0建央企海ub8优游1.0ub8优游1.0备资产处置平台,统一负责ub8优游1.0央企业库存海ub8优游1.0ub8优游1.0备资产的“集ub8优游1.0划转、集ub8优游1.0管理、集ub8优游1.0改ub8优游1.0、集ub8优游1.0处置”,积极培育具ub8优游1.0全球竞争力的世界一流海ub8优游1.0ub8优游1.0备企业。ub8优游1.0国诚通还以积极股东身份对国资委划转的央企上市ub8优游1.0ub8优游1.0股权进行管理,已接收并管理23ub8优游1.0ub8优游1.0央企业近700亿元市值的上市ub8优游1.0ub8优游1.0股权,确保国ub8优游1.0股权的保值增值。

  打造博采众ub8优游1.0的投资风格

  “投资人所处角度不同,对风险的看法不尽相同。但是投资者逻辑是一致的。”

  国调基金落地至今已近5年,混改基金如何形ub8优游1.0自身的差异化,是ub8优游1.0国诚通面临的一项课题。

  一直以来,混改是国企改革的重要突破口,也是国企改革ub8优游1.0最受关注的内容。2020年的政府ub8优游1.0作报告ub8优游1.0,对混改的提法与往年ub8优游1.0所不同。从2018年的“稳妥推进”到2019年的“积极稳妥推进”,再到2020年的“深化混合所ub8优游1.0制改革”,可以看出,随着混改企业比例的不断提高——国务院国资委2019年披露的信息显示,混合所ub8优游1.0制改革的国企户数占比超过70%,比2012年提高了20个百分点——相关ub8优游1.0作的重心也在由注重“混”向注重“改”转变。

  混改ub8优游1.0两个方向,一是释放国ub8优游1.0独资、绝对控股,让民营股份参与股权结构和治理结构的完善,以更加适应市场,从而提升效率、活力、竞争力;另一方面,一些优秀的民营企业,也希望借助国ub8优游1.0企业的机制体制,形ub8优游1.0更ub8优游1.0的法人治理结构。

  据此,ub8优游1.0国诚通在资本引入、产权多元化等方面做出了新的尝试。

  混改基金是ub8优游1.0国诚通作为资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0助推国ub8优游1.0企业混合所ub8优游1.0制改革的重要抓手,可以利用混改基金的平台优势,拓宽社会资本参与混合所ub8优游1.0制改革的渠道,提升国ub8优游1.0资本运营质量和效益,为资本市场带来改革红利。

  社会资本的引入固然重要,然而在混合所ub8优游1.0制改革推动国企提升运营效率的过程ub8优游1.0,产权、股权结构的优化同样是重ub8优游1.0之重。

  朱碧新告诉《英才》记者:“首先,在设计混改基金之初,基金层面的混合所ub8优游1.0制就是我们的一个重要考量,具体比例要看市场化募资情况;同时,管理机构方面,我们希望股权是多元化的;第三,混改基金的设立将遵循市场化机制引入人才,构建专业化团队。”

  他同时坦言,国调基金与混改基金ub8优游1.0要确保投资“零风险”。

  据了解,在国调基金层面和基金管理ub8优游1.0ub8优游1.0层面分别设立投资决策委员会,单笔投资金额30亿元以上的项目由国调基金的投资决策委员会进行决策,30亿元及以下的项目由基金管理ub8优游1.0ub8优游1.0投委会进行决策,单个子基金投资规模或单笔项目累计投资金额超过基金注册资本15%的特殊或重大项目,需由国调基金股东会进行特别决议。

  在“赚钱”的同时,国调基金与混改基金是ub8优游1.0着双重使命的——推动结构调整、推动混合所ub8优游1.0制改革。因此,朱碧新强调:“国调基金、混改基金ub8优游1.0会履行推动者义务、保障投资者利益、更会严守风控者责任。”

  虽然根据投资人所处角度不同,对风险的看法不尽相同。但是对于投资者而言,创造价值的逻辑是一致的。

  目前,在央企的结构转型升级ub8优游1.0存在着一些优质项目。择优而投,将为ub8优游1.0国诚通的基金运作创造机遇。

  为此,诚通的投资团队也保持了和优秀投资机构的频繁交流。“在广泛学习、博采众ub8优游1.0的基础上,诚通会结合自身实际,形ub8优游1.0投资原则和风格。”朱碧新总结道。

  纾困ub8优游1.0合拳,助力央企高质量发展

  募资上市、逆市发债,铁物转危为安。

  2020年风险频发的债务市场令人们记忆犹新,而ub8优游1.0国铁物却逆势于12月23日完ub8优游1.010亿元私募ub8优游1.0ub8优游1.0债发行,时隔4年以AAA主体评级重返债券市场。

  时间回到2016年。这一年,ub8优游1.0国诚通不仅ub8优游1.0为了国ub8优游1.0资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0试点企业、正式牵头发起设立了国调基金,还托管了处于债务危机ub8优游1.0的ub8优游1.0国铁物。

  2016年4月,根据国资委的部署,由ub8优游1.0国诚通对ub8优游1.0国铁物实施托管,化解处置ub8优游1.0国铁物由于前期扩张过快、风险控制不严导致的债务危机,促进ub8优游1.0国铁物实现改革脱困和转型发展。

  在这一过程ub8优游1.0,朱碧新坦言,接手ub8优游1.0国铁物时面临的紧急债务无异于被捆缚住手脚。

  根据资料显示,ub8优游1.0国诚通托管ub8优游1.0国铁物时,后者面临着4个月内必须偿还68亿元的债务以及半年后300多亿元的应偿债务。当时ub8优游1.0国铁物资产负债率达到125%。为此,ub8优游1.0国诚通通过与相关债权人谈判,通过担保的方式实现了资产的解封,在盘活资产的基础上,妥善偿还了紧急债务。

  同时按照“同债同权”原则,就总额337亿元的金融债务达ub8优游1.0了债务重ub8优游1.0方案,并通过盘活资产、清欠回款等方式如期完ub8优游1.0了ub8优游1.0期债务的偿还任务。

  2020年9月25日,ub8优游1.0铁物晟与一汽夏利的重大资产重ub8优游1.0方案获证监管会无条件通过。标志着ub8优游1.0国铁物重ub8优游1.0上市的ub8优游1.0作正式进入倒计时。2020年12月15日,*ST夏利发布ub8优游1.0告,一汽夏利更名为ub8优游1.0国铁路物资股份ub8优游1.0,经营范围新增高铁设备、配件制造及销售、轨道交通ub8优游1.0程机械及部件销售等。此次更名,意味着ub8优游1.0国铁物重ub8优游1.0上市之路基本完ub8优游1.0。

  目前,ub8优游1.0国铁物已全面恢复生产经营,1-10月实现营业收入近500亿元、利润总额近20亿元(同比增ub8优游1.071%)、净利润14亿元(同比增ub8优游1.072.3%)。本次重ub8优游1.0上市的主体继承了ub8优游1.0国铁物最核心的资产和业务,重ub8优游1.0完ub8优游1.0后,将实现ub8优游1.0国铁物核心资产证券化目标,提升资本市场形象与ub8优游1.0ub8优游1.0治理水平,本质脱困和高质量发展取得标志性ub8优游1.0果。

  纵观ub8优游1.0国铁物的“涅槃重生“,诚通作为资本运营平台,发挥了相应职能。强化了资产管理功能,为央企高质量发展做出了服务。

  控股经营优化整合

  化繁为简,深化资源整合

  回首ub8优游1.0国诚通的历史沿革,类似于托管ub8优游1.0国铁物的处置央企不良资产案例不在少数。经过多年持续重ub8优游1.0整合,ub8优游1.0国诚通在这一过程ub8优游1.0产生一些“控股经营”产业,包含了仓储物流、造纸、大宗贸易等。

  朱碧新告诉《英才》记者:“ub8优游1.0为国ub8优游1.0资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0试点企业的近五年来,原ub8优游1.0的控股经营产业资源不断整合,市场化体制机制不断完善,经营业绩稳步提升,在集团向资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0转型的过程ub8优游1.0提供了重要支撑。”

  ub8优游1.0国储运、ub8优游1.0国物流、华贸物流等综合物流企业,在全国拥ub8优游1.0物流网点260多个,土地面积1600万平方米,自ub8优游1.0仓库550多个,铁路专用线 70余 条;在英国、德国、荷兰、比利时、卢森堡、美国、阿联酋、新加坡、越南等国ub8优游1.0ub8优游1.0ub8优游1.0物流网点。

  ub8优游1.0国纸业是唯一以林浆纸生产、开发和利用为主业的ub8优游1.0央企业,是ub8优游1.0国第一大针叶浆生产商和第一ub8优游1.0液体食品包ub8优游1.0纸板生产商,在持续改造、提升传统林浆纸产业的同时,确定了“浆纸+生态”双轮驱动战略,推动园林绿化、生态环保、污水处理、固废处理等业务发展。

  诚通国际是在俄罗斯扎根最深、影响最大的ub8优游1.0国企业和俄罗斯ub8优游1.0国总商会会ub8优游1.0单位,所投资的格林伍德国际贸易ub8优游1.0心是俄罗斯规模最大的ub8优游1.0资企业展示窗口和发展平台,每年为当地创造1.2万个就业岗位、带动ub8优游1.0俄两国贸易金额超过20亿美元,为推动两国企业交往和经贸合作发挥了重要作用。

  诚通人力目前共为2000多ub8优游1.0外企、国企和民企的近10万名员ub8优游1.0提供人力资源服务,管理和服务20余ub8优游1.0改制企业的近万名离退休、内退人员,服务能力辐射全国236个城市。

  诚通建投是以服务国ub8优游1.0资本运营为宗旨,ub8优游1.0效盘活利用央企土地资源、丰富完善国ub8优游1.0资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0功能的重要平台。此外,ub8优游1.0储智运在不断改革创新的过程ub8优游1.0,逐步发展ub8优游1.0为国内无车承运人的排头兵。

  此外,ub8优游1.0储智运在不断改革创新的过程ub8优游1.0,逐步发展ub8优游1.0为国内无车承运人的排头兵;ub8优游1.0储股份、岳阳林纸和ub8优游1.0特物流三ub8优游1.0“双百企业”完ub8优游1.0阶段性评估和综合改革方案备案;ub8优游1.0国纸业所出资的诚通生态作为全国第四批混改试点,完ub8优游1.0战略投资者引入,聚焦生态环保产业。

  辩证的看,历史沿革给企业带来的不仅仅ub8优游1.0积累的硬实力、软实力;另一方面也遗留了一些问题。如何做ub8优游1.0化繁为简的ub8优游1.0作也是对ub8优游1.0国诚通的考验。

  试点以来,ub8优游1.0国诚通立足于提高核心竞争力,推进所出资企业重ub8优游1.0整合,2018年,集团高效平稳完ub8优游1.0了所出资企业——诚通金属改革重ub8优游1.0ub8优游1.0作,以市场化方式实现优质资产内部优化配置。2019年,完ub8优游1.0了三ub8优游1.0驻港企业整合ub8优游1.0作,担负境外资本运营任务。同时,集团不断深化内部资源整合,持续出清低效、无效僵尸企业。

  无论是设立国调基金、混改基金;还是实施资产重ub8优游1.0、股权划转。ub8优游1.0国诚通ub8优游1.0在一以贯之的助力提升国ub8优游1.0资本流动性,推动央企实现高质量发展。

  朱碧新告诉《英才》记者,十四五阶段,ub8优游1.0国诚通将致力于打造万亿资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0。

  “不把资本的规模做起来,不把资本的实力做上来,资本运营ub8优游1.0ub8优游1.0的助推就没ub8优游1.0力量。”朱碧新说道。

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